认股证及牛熊证教学文章 市况不明朗投资机会减 调整心态再作部署

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市况不明朗投资机会减 调整心态再作部署

近日收到有投资者反映现时市况比去年及今年初买卖窝轮困难多了,在去年及今年初的时候由於市场目标明确,选择正股容易 (只需留意ATM已可)。另外市况畅旺,选择窝轮时就算不太精准,也不太影响整体表现,反正正股上升都抵销到其他因素如波幅、时间值等影响,整体仍然有获利的情况。现在情况就不一样了,首先股价走势受政策影响、板块轮动,目标变得较难捉摸,加上波幅不稳定,令轮价的不明朗因素增加,但是,是不是这就是没投资机会呢?在策略上需要作出甚麽转变呢?

首先,第一件事一定是要选对正股,现时市况受政策影响,早前热炒的科网股现在受压,就宜转移至其他受惠於政策的股份,例如近日新能源相关股份像新能源车、锂电池股,以及憧憬更多中慨股回归而受惠的港交所(0388)。市场风向变化很快,现时选正股时就要多做功课,了解资金在板块间的流动,这可利用高盛网站上不同工具协助。

其次,选择产品时心态亦要作出转变,持有时间宜变得更短线,而且与市况变化作出更多的互动,时刻检讨并调整策略。投资者可因应不同投资目标选择不同的产品及策略。

  1. 捕捉股价反弹。投资者如计划在股价下跌时希望博反弹,选择产品时要特别留意波幅风险,因为波幅变化会影响到轮价表现,有机会出现价升Vol跌的情况,就算看对股价反弹,但却因为波幅下跌令轮价不跟行,结果得不偿失。因此宜留意波幅敏感度较低的产品,以中期轻微价外证作部署。另外,亦要注意持有时间,宜以短期为主,因为股价反弹可能一瞬即逝,容易错失获利机会。
  2. 高追动力股。部份股份如复星(2196)、赣锋锂业(1772)近日强势,投资者如继续看好,选择产品亦要留意条款,亦不宜留意太价外证,应利用轻微价外证作部署。录得帐面利润後又怕股价回落,就可利用换马策略,沽出面值较高产品并转移至低面值证身上,套出部份现份并保持杠杆,锁定部份利润。另外,如担心股价随时回落,因此要订立止蚀并严守。
  3. 中长线看好实力股。部份股份如平安(2318)已跌至近期低位,投资者如中长线看好股份表现,不介意股价短期波动,希望利用杠杆产品作部署,选择时亦要留意条款,可考虑以中长期,贴价甚至价内证部署,可利用高换股比率降低产品面值以控制投资成本,又或是利用远收回价牛证。这类产品杠杆当然没有轻微价外证或贴价牛高,但若以直接投资正股比较,可利用杠杆效应,投入较少资金至市场,以注码控制整体组合的风险,亦会是可取的策略。

总括而言,现时投资环境不如从前,但仍不乏投资机会,只是部署前要多做功课,在方向及选择产品时要审慎考虑,可利用高盛网站上不同工具如即市版块表现轮证资金流向协助分析及选择产品

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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